Le Bitcoin demeure l'un des actifs les plus controversés des marchés financiers, avec des partisans passionnés et des critiques tout aussi virulents, tout en continuant d'offrir un parcours d'investissement extrêmement volatil.

La plus importante cryptomonnaie au monde se négocie actuellement environ 41 % en dessous de son record historique atteint en octobre dernier. Si les huit derniers mois ont été décevants pour les investisseurs optimistes, le marché baissier actuel n'est pas inédit pour le Bitcoin, et l'histoire pourrait nous éclairer sur son évolution future.

Pourquoi le Bitcoin est-il en difficulté ?

Il est difficile de déterminer les raisons exactes du déclin du Bitcoin depuis la fin de l'année dernière. En tant qu'actif numérique décentralisé, le Bitcoin ne possède pas d'équipe dirigeante et ne publie pas de rapports de résultats trimestriels.

L'auteur estime que plusieurs facteurs ont pu contribuer à cette faible performance, notamment le fait que le Bitcoin a chuté de 41 % tandis que le S&P 500 a progressé d'environ 13 % sur la même période.

Parmi les facteurs clés :

Les inquiétudes liées à l'informatique quantique, qui pourrait constituer une menace future pour la sécurité du Bitcoin, sont bien connues de la communauté Bitcoin.

* Pression à la vente due à la liquidation des positions des investisseurs suite aux décisions tarifaires annoncées par le président américain Donald Trump, ainsi qu'à la prise de bénéfices par les détenteurs à long terme.

* Des pressions inflationnistes persistantes, alimentées par la hausse des prix de l'énergie due aux tensions géopolitiques, augmentent la probabilité que les taux d'intérêt restent élevés plus longtemps.

* La croissance rapide du secteur de l'intelligence artificielle, qui attire une part importante des capitaux d'investissement qui auraient autrement pu se diriger vers le Bitcoin.

L'optimisme à long terme demeure intact

Malgré sa volatilité extrême, comparable à des montagnes russes, le Bitcoin a récompensé les investisseurs patients sur le long terme.

Au cours de la dernière décennie, la cryptomonnaie a gagné plus de 13 700 %.

Il existe un fait essentiel que les partisans du Bitcoin ne cessent de souligner : le Bitcoin s’est redressé à plusieurs reprises et a même établi de nouveaux records historiques.

Cette cryptomonnaie suit généralement un cycle d'environ quatre ans, lié aux événements de réduction de moitié du Bitcoin, qui diminuent l'offre de nouvelles pièces créées.

La dernière réduction de moitié a eu lieu en avril 2024, et le marché se situe actuellement à peu près à mi-chemin du cycle en cours. Lors des trois cycles précédents, le Bitcoin a connu des baisses similaires à ce stade.

Que s'est-il passé lors du cycle précédent ?

Bitcoin a traversé l'une de ses pires périodes en 2022.

Entre novembre 2021 et novembre 2022, la cryptomonnaie a chuté de 76 % entre son sommet et son creux, ce qui a conduit de nombreux observateurs à déclarer le Bitcoin mort.

Ce qui suivit fut cependant remarquable :

Le Bitcoin a bondi de 154 % en 2023.

Elle a ensuite bondi de 119 % supplémentaires en 2024.

Cela conforte l'opinion de nombreux investisseurs selon laquelle les fortes baisses font partie intégrante du cycle à long terme du Bitcoin.

Pourquoi l'histoire pourrait-elle se répéter ?

D'après cette analyse, les fondamentaux du Bitcoin restent inchangés :

* Le réseau n'a jamais été piraté avec succès.

* La puissance de minage (taux de hachage) reste proche de ses niveaux records.

* Le plafond d'offre maximal de 21 millions de pièces reste inchangé.

* L'innovation et le développement se poursuivent au sein de l'écosystème Bitcoin.

Parallèlement, le Bitcoin demeure un actif mondial influencé par des forces macroéconomiques plus larges, notamment :

* Politiques monétaires et fiscales.

* Flux de capitaux entre pays et marchés.

* L'attrait des actifs concurrents tels que les actions, les obligations, l'immobilier et les matières premières.

En conséquence, une volatilité importante devrait rester une caractéristique du marché, incitant certains investisseurs à rester à l'écart.

Conclusion

Les analystes estiment que l'histoire montre que le Bitcoin a connu à plusieurs reprises de graves baisses avant de revenir et d'établir de nouveaux records.

Malgré les difficultés actuelles, ils affirment que les fondamentaux à long terme du Bitcoin restent solides et que la prochaine décennie pourrait apporter des gains substantiels si les tendances historiques continuent de se répéter.

Toutefois, il s'agit d'une perspective d'investissement plutôt que d'une garantie de performance future, car les cryptomonnaies restent parmi les actifs les plus volatils et les plus risqués des marchés financiers.

Les cours de l'argent ont chuté lundi lors des échanges européens, prolongeant leurs pertes pour une deuxième séance consécutive sous la pression d'un dollar américain plus fort et de la hausse des prix mondiaux du pétrole, alors que les tensions militaires entre les États-Unis et l'Iran s'intensifiaient à nouveau.

Cette nouvelle série d'attaques militaires survient alors que des négociations sont en cours entre Washington et Téhéran visant à mettre fin au conflit qui dure depuis trois mois, le président américain Donald Trump souhaitant des conditions plus strictes concernant le programme nucléaire iranien.

Aperçu des prix

• Cours de l'argent aujourd'hui : L'argent a chuté de 1,7 % à 74,00 $ l'once, contre un cours d'ouverture de 75,29 $, après avoir atteint un sommet intraday de 76,30 $.

• À la clôture de vendredi, le cours de l'argent a perdu 0,5 %, enregistrant ainsi son troisième repli en quatre séances en raison d'une demande plus faible dans un contexte de hausse des rendements des bons du Trésor américain.

dollar américain

L'indice du dollar a progressé de 0,15 % lundi, s'inscrivant dans un processus de reprise après avoir atteint son plus bas niveau en deux semaines, reflétant le regain de vigueur de la devise américaine face à un panier de devises mondiales.

Cette avancée intervient dans un contexte de prudence accrue des marchés et de moindre appétit pour le risque, après une nouvelle série de frappes militaires entre les États-Unis et l'Iran, alors que se poursuivent d'intenses négociations visant à mettre fin à la guerre et à rouvrir le détroit d'Ormuz, l'une des voies commerciales énergétiques les plus importantes au monde.

prix mondiaux du pétrole

Les prix du pétrole ont bondi de plus de 3 % lundi, rebondissant après avoir atteint leur plus bas niveau en cinq semaines, alors que les tensions militaires s'intensifiaient dans le détroit d'Ormuz et qu'Israël étendait son offensive au Liban, réduisant ainsi les espoirs d'un cessez-le-feu au Moyen-Orient.

Derniers développements dans la guerre iranienne

• Les États-Unis ont annoncé des frappes contre des sites militaires iraniens, et Téhéran a riposté par une attaque contre une base aérienne.

• L’armée américaine a déclaré avoir détruit des systèmes de défense aérienne iraniens, une station de contrôle au sol et deux drones.

• Les Gardiens de la révolution iraniens ont annoncé avoir riposté en lançant une attaque contre une base aérienne américaine.

• Des rapports indiquent que la défense aérienne koweïtienne a intercepté des missiles et des attaques de drones.

• Les États-Unis et l'Iran restent sans accord pour mettre fin à la guerre, après que Trump a déclaré qu'il n'était pas pressé de finaliser un accord.

• Le président américain a renvoyé à l'Iran le projet d'accord proposé, assorti de conditions « plus strictes » concernant le dossier nucléaire, prolongeant ainsi les négociations de plusieurs jours.

taux d'intérêt américains

• Selon l’outil CME FedWatch, les anticipations du marché concernant une hausse des taux de la Réserve fédérale en décembre sont passées de 47 % à 53 %.

• Les marchés continuent d'évaluer à 99 % la probabilité que les taux d'intérêt restent inchangés lors de la réunion de juin, tandis que la probabilité d'une hausse des taux de 25 points de base s'élève à 1 %.

• Afin de réévaluer ces prévisions, les investisseurs suivent de près les prochaines publications de données économiques américaines clés, ainsi que les commentaires des responsables de la Réserve fédérale.

Les prix du pétrole ont grimpé de plus de 3 % lundi après des frappes militaires échangées entre les États-Unis et l'Iran, tandis qu'Israël a ordonné à ses forces de pénétrer plus profondément au Liban dans le cadre de sa confrontation avec le Hezbollah, groupe soutenu par l'Iran.

Le prix du pétrole brut Brent a augmenté de 2,93 dollars, soit 3,2 %, pour atteindre 94,05 dollars le baril.

Les contrats à terme sur le pétrole brut West Texas Intermediate américain ont également gagné 3,36 $, soit 3,9 %, pour atteindre 90,72 $ le baril.

Malgré les gains enregistrés lundi, les deux indices de référence ont affiché de fortes pertes en mai, le Brent chutant d'environ 19 % et le pétrole brut américain d'environ 17 %.

Les espoirs d'un accord entre les États-Unis et l'Iran s'amenuisent.

Ce rassemblement intervient alors que la recrudescence des tensions au Moyen-Orient réduit les espoirs d'une annonce imminente concernant une prolongation de l'accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran.

Washington a accueilli vendredi des pourparlers de paix entre Israël et le Liban, mais les développements militaires ultérieurs ont accru l'incertitude entourant ces négociations.

Les États-Unis ont déclaré dimanche avoir mené des « frappes défensives », tandis que les Gardiens de la révolution iraniens ont annoncé lundi que leurs forces aérospatiales avaient ciblé une base aérienne utilisée lors des attaques américaines.

Le président américain Donald Trump a déclaré vendredi qu'il déciderait prochainement s'il approuverait la prolongation proposée de l'accord de cessez-le-feu initialement annoncé début avril.

Le Liban et le Hezbollah demeurent des acteurs clés de tout accord.

Le rapport souligne qu'Israël sera un acteur clé de tout accord potentiel, tandis que l'Iran a insisté à plusieurs reprises sur le fait que le Hezbollah doit être inclus dans tout futur arrangement politique ou sécuritaire.

Un responsable américain a déclaré que Washington avait proposé un plan de « désescalade progressive » dans toute la région.

Inquiétudes croissantes concernant le détroit d'Ormuz

Tony Sycamore, analyste de marché chez IG, a déclaré que les inquiétudes grandissent quant à la présence de mines navales dans le détroit d'Ormuz, l'une des routes maritimes les plus importantes au monde pour le transport du pétrole et du gaz.

« Même si un accord est conclu, cela n’entraînera pas une augmentation importante et immédiate des approvisionnements en pétrole », a déclaré Sycamore.

Un journaliste d'Axios a écrit vendredi sur X que l'Iran avait posé des mines navales supplémentaires dans le détroit au cours de la semaine précédente.

Parallèlement, le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Esmaeil Baghaei, a déclaré que les retards dans le processus diplomatique étaient dus à un manque de confiance, aux positions contradictoires des États-Unis et aux attaques israéliennes continues contre le Liban.

La faiblesse de l'économie chinoise ne parvient pas à limiter les hausses des prix du pétrole.

Les inquiétudes liées à l'approvisionnement ont éclipsé les données économiques publiées par la Chine ce week-end, qui ont montré un ralentissement de l'activité manufacturière et renforcé les craintes que la deuxième économie mondiale ne perde de son élan.

Dans le même temps, un sondage Reuters indique que l'Arabie saoudite pourrait baisser ses prix de vente officiels du pétrole destiné à l'Asie en juillet, et ce pour le deuxième mois consécutif.

Goldman Sachs met en garde contre les risques liés à la demande

Goldman Sachs a indiqué que la faiblesse de la demande de pétrole en Chine et en Europe représente un risque majeur pour ses prévisions de prix du pétrole pour le quatrième trimestre.

La banque prévoit que le prix du pétrole brut Brent se situera en moyenne autour de 90 dollars le baril, tandis qu'elle anticipe un prix d'environ 83 dollars le baril pour le pétrole brut américain.

Goldman Sachs a toutefois souligné que toute perturbation supplémentaire de l'approvisionnement en provenance du Moyen-Orient pourrait faire grimper les prix au-delà de ces prévisions.

Le dollar américain est resté quasiment inchangé lundi après avoir enregistré une légère perte hebdomadaire, les investisseurs attendant l'évolution des pourparlers de paix au Moyen-Orient et les données sur l'emploi américain de cette semaine, qui pourraient influencer l'orientation future de la politique de la Réserve fédérale.

L'indice du dollar, qui mesure la valeur de la monnaie américaine par rapport à un panier de six grandes devises, a reculé la semaine dernière, dans un contexte d'anticipations selon lesquelles les États-Unis et l'Iran se rapprochaient d'un accord pouvant mener à la réouverture du détroit d'Ormuz.

La fermeture de cette voie maritime essentielle pour le transport du pétrole a fait grimper les prix de l'énergie et aggravé les anticipations d'inflation, incitant certains opérateurs à parier davantage sur une hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale plus tard cette année.

Cependant, en l'absence de nouveaux signes de progrès dans les négociations et face à la recrudescence des tensions entre les États-Unis et l'Iran ce week-end, les marchés des changes sont passés à l'attentisme.

« Nous attendons de voir des progrès dans un sens ou dans l’autre », a déclaré Tommy von Brömsen, stratégiste en devises chez Handelsbanken.

Il a ajouté que la réouverture du détroit d'Ormuz et une baisse des prix du pétrole pourraient affaiblir le dollar à court terme, tandis que les devises sensibles au risque, comme la couronne suédoise, en bénéficieraient probablement.

Le dollar a d'abord bénéficié d'un soutien durant le conflit, grâce à la demande de valeurs refuges et à l'impact relativement limité de la hausse des prix de l'énergie sur l'économie américaine. Cependant, il a depuis lors cédé une partie de ces gains face à l'incertitude qui plane sur l'avenir du conflit.

L'indice du dollar est resté quasiment inchangé, autour de 99,02, après avoir reculé de 0,4 % la semaine dernière.

Dans le même temps, l'euro a légèrement baissé à 1,1652 dollar, tandis que la livre sterling a progressé de 0,1 % à 1,3460 dollar.

L'attention se porte désormais sur la Réserve fédérale.

Les marchés parient désormais sur une hausse des taux d'intérêt de la prochaine mesure prise par la Réserve fédérale, inversant ainsi les prévisions qui tablaient sur des baisses de taux avant le déclenchement du conflit iranien.

Cette évolution reflète la hausse des prix de l'énergie et leur impact potentiel sur l'inflation, ainsi que la vigueur persistante du marché du travail américain.

Le rapport américain sur l'emploi non agricole est attendu le 5 juin. Les économistes interrogés par Reuters prévoient que le taux de chômage restera à 4,3 % et que l'économie créera environ 85 000 emplois.

Dans un autre ordre d'idées, Jerome Powell, dont le mandat de président de la Réserve fédérale a officiellement pris fin le 15 mai mais qui reste membre du Conseil des gouverneurs, a mis en garde contre la politisation de la politique monétaire.

Dans un discours prononcé dimanche, Powell a déclaré que l'une des raisons pour lesquelles il avait choisi de rester au Conseil des gouverneurs était ce qu'il considérait comme des menaces persistantes à l'indépendance de la banque centrale américaine.

Plusieurs responsables de la Réserve fédérale doivent prendre la parole cette semaine, notamment Beth Hammack, Lorie Logan et Mary Daly.

Le yen japonais sous surveillance

Les investisseurs attendent également le discours que prononcera mercredi le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, pour savoir si la banque centrale entend procéder à une hausse des taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion.

Bien qu'il n'y ait pas de consensus total au sein de la Banque du Japon concernant cette décision, des sources proches du dossier indiquent que la suspension de la réduction des achats d'obligations d'État gagne du terrain auprès des décideurs politiques.

Le yen japonais a reculé de 0,1 % à 159,45 yens pour un dollar, restant proche du niveau de 160 yens qui avait précédemment incité les autorités japonaises à intervenir sur le marché des changes pour soutenir la monnaie.

« 160 yens semblent être la ligne rouge pour les autorités japonaises », a déclaré von Brömsen.

« Je pense que nous assisterons à une nouvelle intervention si nous nous approchons à nouveau de ce niveau. »

Le dollar australien est resté quasiment inchangé à 0,7179 $, tandis que le dollar néo-zélandais a reculé de 0,4 % à 0,5969 $.